聚烯烃：震荡偏弱，LLDPE 参考位 7200-7850 元/吨

【聚烯烃市场上周动态】上周，聚烯烃期货市场震荡调整。LLDPE2505合约收7690元/吨，周跌0.21%，持仓变化-94236手；PP2505合约收7348元/吨，周跌0.04%，持仓变化-65153手。 现货市场方面，上周现货价格窄幅震荡调整。国内LLDPE市场主流价格在7740-8400元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7230-7330元/吨，华东拉丝主流价格在7320-7440元/吨，华南拉丝主流价格在7270-7450元/吨。 供给方面，装置集中规模检修，供应压力稍有释缓。截至4月3日当周，PE开工率为77.66%，PP开工率77.56%（+0.85%）。 需求方面，下游需求多维持稳定。截止4月3日当周，农膜开工率53%（持平），包装53%（持平），单丝43%（+1%），薄膜45%（持平），中空44%（+1%），管材41%（+2%）；塑编开工率49%（持平），注塑开工率51%（持平），BOPP开工率58.13%（+0.51%）。 库存端，2025-04-03，两油库存75.50万吨，较前一环比-3.00万吨，周环比+4.50万吨。截止4月3日当周，PE贸易库存16.794万吨（-0.191万吨），PP社会贸易库存5.02万吨（+0.075万吨）。 成本端，美国加征关税，市场担忧未来需求前景，叠加OPEC+超预期增产，油价大幅下挫，对下游能化支撑不足。 市场逻辑为，聚乙烯装置检修增多，供需边际改善，但对价格驱动有限，近期美国加征关税，油价大幅下挫，成本支撑不足，部分聚乙烯产品依赖美国进口等因素或将对冲部分利空影响；PP装置检修增加，供需亦边际改善，但更多受宏观因素影响，成本端油价走弱，虽PP单环节进口量少，但丙烷依赖进口且货源多来自美国，加征关税提高成本，对PP价格走势有一定支撑。综合来看，加征关税对塑料和上游有利多支撑，但油价走弱和关税利空终端需求，预计聚烯烃震荡偏弱运行。 交易策略上，加征关税对自美国进口的产品形成支撑，但油价大幅走弱，叠加关税利空终端需求，预计聚烯烃短期大概率震荡偏弱运行，LLDPE参考撑位7200-7250元/吨，压力位7800-7850元/吨；PP参考支撑位7000-7050元/吨，压力位7450-7500元/吨。